净利润率过低让小米要获得高估值有难度

本文摘要：2017年将要完结，多方皆记消息指小米明年不会IPO，部分银行家估算小米今年的营收在170亿-180亿美元左右，净利润不会有10亿美元左右，净利润相似6%，笔者指出这一利润率有可能有利于它取得高估值。小米仍然将自己定位为互联网企业，这是它期望外界将它与BAT做到较为，却是当前的腾讯和阿里巴巴是国内企业当中市值最低的两家企业，不过BAT的净利润率远高于小米，今年二季度（2017年4月-6月）百度、腾讯、阿里巴巴的净利润率分别为21.2%、32.2%、28.0%。

2017年将要完结，多方皆记消息指小米明年不会IPO，部分银行家估算小米今年的营收在170亿-180亿美元左右，净利润不会有10亿美元左右，净利润相似6%，笔者指出这一利润率有可能有利于它取得高估值。小米仍然将自己定位为互联网企业，这是它期望外界将它与BAT做到较为，却是当前的腾讯和阿里巴巴是国内企业当中市值最低的两家企业，不过BAT的净利润率远高于小米，今年二季度（2017年4月-6月）百度、腾讯、阿里巴巴的净利润率分别为21.2%、32.2%、28.0%。如果以增长率来给与小米估值的话，小米今年虽然获得衰退，但是其增长速度已步入2014年及以前，估算今年的营收同比增长速度为18%，以利润不好看的京东作为对比。

京东于2014年上市，其2013年的财报表明营收同比快速增长高达67.6%，2016年京东的增长速度有所下降但同比增长速度仍然高达44%。在净利润率方面不如BAT，在增长速度方面又不如京东，这造成小米的估值要超过千亿美元不存在艰难。京东当前的市值约在600亿美元左右，BAT中市值较低的百度当前的市值多达800亿美元，这毫无疑问都容许机构对小米的IPO估值超过千亿美元。

小米今年的手机业务获得了衰退，三季度的出货量同比缩减到，不过它主要是依赖海外市场获得的成绩推展的，然而它在海外市场主要是依赖廉价的红米手机提供出货量的，这些手机似乎无法有助小米的互联网业务发展。小米手机业务在海外的扩展当然也有不利的方面，那就是协助它销售生态链业务，当下它在印度市场所获得的智能手机市场份额第二的方位让它开始将生态链产品销售到印度市场，甚至它计划拷贝在国内的生态链业务模式，在印度投资过百家生态链企业，生态链业务将有助它获得更高的估值。只是在目前手机业务仍然为小米获取主要收益来源，生态链业务获取的收益占到它整体收益的比例太低，造成生态链业务能为它提升估值有多少助益有一点考虑到。

不管如何，如果小米顺利IPO，将沦为雷军系由的又一家上市企业，此前雷军系由有数四家上市企业分别是金山、猎豹、欢聚、迅雷，聚成华米也有可能在美国IPO，这将让“小米舰队”更进一步发展壮大，当初雷军的设想就是推展大量企业上市构成一个体系，而且仍然以来雷军都擅于利用资本市场的力量，小米的上市将沦为“小米舰队”的旗舰，成就雷军的最出色梦想，为他构建自己的愿景夯实基础。

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